Bank of Japan memutuskan pada pertemuan 28-29 Juli untuk meningkatkan pembelian atas exchange-traded funds ( ETF ) untuk tingkat tahunan sebesar 6 triliun yen hampir dua kali lipat tingkat sebelumnyayaitu 3,3 triliun yen. BOJ mulai pembelian ETF pada bulan Oktober 2010 dengan laju tahunan jauh lebih sederhana dari sekitar ¥ 450.000.000.000 . Dengan peningkatan dua kali lipat 1 triliun yen per tahun pada April 2013 dan meningkat lagi menjadi sekitar 3 triliun per tahun pada bulan Oktober 2014. Sebagai hasil dari penggandaan terbaru dari program BOJ , pembelian BOJ yang rata-rata 2,9 % dari nilai perdagangan harian , dua kali lipat rata-rata sebelumnya .
Program pembelian ETF memiliki tujuan jelas yaitu meningkatkan kepercayaan pasar dan merangsang pengeluaran konsumen dan bisnis . Keberhasilannya sejauh ini dalam memajukan tujuan tersebut meski sederhana namun pilihan terbaik . Namun , harga ekuitas yang pasti lebih tinggi daripada ketika mereka membeli ETF tersebut juga pasti ada dampaknya . Di masa depan , Program ETF BOJ dapat dan mungkin akan diselenggarakan oleh Bank tanpa batas , mereka akan cenderung terus memberikan dukungan harga psikologis bagi pasar.
BOJ membeli ETF yang seperti TOPIX , Nikkei 225 Stock Average , dan JPX – Nikkei 400. Proporsi dari total pembelian dicatat oleh tiga indeks ini telah didasarkan pada kapitalisasi pasar : masing-masing , 54 % , 42 % , dan 4 % . Pada bulan Mei BOJ juga mulai membeli ETF baru yang meliputi perusahaan yang ” secara proaktif melakukan investasi dalam modal fisik dan manusia . ” Rencananya adalah untuk membeli ¥ 300.000.000.000 dari ETF seperti tahun sebagai bagian dari program ETF secara keseluruhan, tetapi investor tetap enggan sejauh ini untuk membeli enam ETF baru yang diluncurkan sejak Mei 19. Peraturan BOJ terbatas untuk memegang tidak lebih dari 50 % dari ETF apapun.
BOJ tidak membeli saham individu langsung. Juga tidak membeli saham ETF yang ada di pasar. Ketika menempatkan pesanan untuk ETF, pangsa ETF yang baru dibuat oleh perusahaan manajemen aset, menggunakan keranjang saham yang dibeli oleh perusahaan sekuritas. Dengan demikian BOJ tidak dibatasi oleh volume yang luar biasa dari ETF di pasar.
Pandangan campuran tentang apa yang disebut Bloomberg “Bank of march yang kontroversial oleh Jepang yang sekarang menduduki puncak peringkat pemegang saham di pasar ekuitas terbesar ketiga di dunia.” Goldman Sachs Investment Research memperkirakan bahwa kepemilikan saat ini BOJ ETF sekitar 70% dari total kapitalisasi pasar ETF layak untuk dibeli dan yang di bawah ekspansi terbaru dari program ini, kepemilikan tidak langsung BOJ saham TOPIX akan mencapai “3,25% dari kapitalisasi pasar, atau 5,1% disesuaikan dengan free float.” Bloomberg memperkirakan bahwa pada 2017 BOJ adalah pemegang saham atas di sekitar seperempat dari Nikkei 225 perusahaan. Sementara sejauh kegiatan pembelian BOJ tidak muncul untuk mempengaruhi kelancaran fungsi pasar, ini bisa berubah karena kegiatan ini meningkat.
Investor menyambut penguatan harga saham mungkin hasil dari peningkatan pembelian saham. Ada beberapa potensi efek samping negatif yang dikatakan media akan menjadi kekhawatiran jangka panjang. Goldman Sachs Investment Research mencatat dua kekhawatiran. Pertama, pembelian mencakup indeks luas yang mencakup saham beberapa perusahaan yang tidak layak untuk memiliki harga saham mereka sekarang, perusahaan yang sahamnya mungkin sudah dinilai terlalu tinggi. Dengan kata lain, pembelian kemungkinan akan menciptakan distorsi pasar yang bisa menjadi signifikan. Perhatian kedua adalah melemahnya kemungkinan tata kelola perusahaan, yang akan bertentangan dengan upaya reformasi pemerintah Abe untuk memperkuat tata kelola perusahaan sebagai gantinya.
Meskipun kekhawatiran ini, kami tetap bullish pada prospek pasar ekuitas Jepang dalam beberapa bulan mendatang. Menurut ETF.com, investor yang berbasis di AS dapat memilih dari sekitar 30 ETF ekuitas Jepang (selain dari terbalik atau ETF leveraged). Dari jumlah tersebut, tujuh memiliki setidaknya $ 100 juta dalam aset kelolaan (AUM) dan memiliki daya jual yang kuat.
Leave a Reply